孙宏斌现身，一举化债680亿！

  消失两年的孙宏斌，在融创股东会上露脸了！

近日，融创中国股东周年会如期召开。此前两届股东会，融创中国董事局主席孙宏斌都是在线上参与，这次他终于亲临现场，回答股东的疑问。

一个半小时的会议，孙宏斌聊到融创的化债进展、未来发展方向，也表达对行业走势的乐观。他声称，融创最困难的时候已经过去了。

融创中国和孙宏斌正在等待境外债务重组方案落地。

融创中国的境外债重组聆讯将在9月15日召开，聆讯时将寻求香港高等法院的指令以召开计划会议，以便计划债权人考虑及酌情批准计划（无论有否修订）。 融创中国的境外债重组总规模涉资约95.5亿美元（ 约合人民币680亿元 ） 。

对于债权人，孙宏斌只给他们提供了一个选项，即 全额债权转股权。

这个重组方案的内容是公司向债权人分派两种新强制可转债（新MCB），一类将获分配转股价6.8港元/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月内转股，该类总量不超过债权总额的25%。通俗来说，就是把债权人变成股东。

从实际推进的进展来看，多数债权人都选择了同意。

 

6月24日融创中国披露的最新公告情况显示，“经延长基础同意费截止日期已于香港时间2025年6月20日下午五时正届满。于本公告日期，整体而言现有债务未偿还本金总额约75%的持有人已加入重组支持协议。”

而为了避免债转股后股权被过度稀释，融创中国还提出了“股权结构稳定”计划。

就是债权人每拿到100美元本金的新债券，其中就有23美元的债券会给到孙宏斌。等满足一定条件后，这些债券就能换成股票归孙宏斌。不过在这期间，孙宏斌虽然能行使这些股票的投票权，但在重组完成后的6年里，不能把这些股票出售、抵押出去换钱，或者转让给别人，除非遇到特殊情况。

也就是说，把这些股票暂时“锁起来”，确保孙宏斌在公司的话语权和决策权稳定。

在股东周年大会现场，融创中国管理层表示，公司从去年开始对旗下的住宅项目进行彻底梳理，一项一策，推动项目层面的债务重组和资产盘活。管理层称，“总的层面平安落地，项目层面逐个攻坚化冰。”

另外，融创中国也在积极与其他贷款人磋商借款展期事宜。自4月28日至今已达成本金金额约41亿元的贷款展期。

“最困难的时候已经过去”

在债务重组进展顺利的情况下，此次股东大会更多谈及公司发展的问题。

有股东问道，未来会采取怎样的措施以保证公司长远发展。孙宏斌坦言， “不管是再好的行业，杠杆高风险就会很大。所以降杠杆是必须的。”

通过项目出售和债务重组，融创已经实现了杠杆的压降，公司规模也大幅缩水。

2021年，融创实现了近6000亿元的销售额，规模冲进行业前三，土地储备面积2.54亿平方米。到2024年，融创的销售额降至471.4亿元，缩水超九成；土地储备面积下降一半，为1.28亿平方米。

在此期间，融创将区域公司化整为零，减小管理半径，并削减了区首的管理范围，如今分为九大区域及河南公司。

孙宏斌称，在开发业务方面，融创将集中在北京、上海、西安等核心一二线城市，把产品做好，“不会再去很多城市”。

对于项目的处置，管理层透露， 融创很早就着手处置旗下项目，去年开始进行彻底梳理，一项一策，推动项目层面的债务重组和资产盘活。

去年以来，融创已经为重庆湾、北京融创壹号院、天津梅江壹号院二期、武汉桃花源等项目引入资金，并化解存量债务风险。较早引入资金的上海外滩壹号院项目，则在上海楼市回温过程中取得不错的销售业绩。

在房地产开发业务之外，经营性业务也在按部就班地推进。除独立上市的融创服务外，文旅项目的运营也开始贡献收入。融创还于去年9月成立“而今资本”平台，旨在切入房地产不良资产处置领域。

孙宏斌说，“集团的运营业务和能力，在未来两三年也会有一个比较大的突破。”

一位参会者认为，总体而言，孙宏斌在给股东释放信心。因为不少股东长期持有融创的股票，这几年损失惨重，有股东对此表示出不满。孙宏斌无法左右资本市场，只能尽量释放公司基本面的利好消息。

尾声阶段， 有投资者问最困难的时候是否已经过去，孙宏斌回答，“肯定的”。